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인수합병 및 매각을 통한 아시아 內 복합기업의 성공 이유

2021-02-25 73 인쇄

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인수합병 및 매각을 통한 아시아 內 복합기업의 성공 이유

 □ Bain&Company에 따르면 중국, 일본, 한국 內 약 150개 대기업집단(복합기업)*이 지난 10년간 비슷한 규모의 사업체들보다 낮은 총주주 수익률(TSR)을 기록했을 뿐만 아니라 실적 격차도 큰 것으로 나타남 (그래프1의 빨간 부분 참고)
    * 여러 기업이 하나로 연합된 거대 기업체이며 생산 구조상 다각화를 통해 여러 산업 분야 및 계열사를 산하에 두고 있음

o 대부분 복합기업의 총주주 수익률 및 실적 성과가 부진한 이유는 다각화된 많은 비즈니스 분야가 더 이상 시장에서 매력적이지 않거나 경쟁력이 약하기 때문임 

□ 포트폴리오*를 이용하여 인수합병(M&A)이나 매각에 나섰던 복합기업은 3배의 총주주 수익률을 달성하였으나, 반면 핵심 사업에 초점을 두지 못하며 포트폴리오 관리가 미흡했던 복합기업은 저조한 실적을 지속 (그래프2의 빨간 부분 참고)
    * 기업의 지속 가능한 생존을 위해서 사업 분야를 상호 의존적이지 않게 몇 개의 다른 영역으로 나누어 구성하는 것

o 일본 최대의 전자기기 제조업체인 히타치(Hitachi)는 2009년 약 $80억이 넘는 적자를 내면서 사업 포트폴리오 전환을 시작하게 되었음
  - 2015년 히타치는 사물인터넷(IoT) 분야에 초점을 맞추기 위한 포트폴리오 재정비에 나섬 
  - 또한 동 기업은 핵심 비지니스를 강화하기 위해 비주류 사업을 체계적으로 매각함으로써 인수에 필요한 자금을 조달하였음
     : 2019년 후반까지 약 45건의 인수 과정 및 30건 이상의 매각을 진행
     : 한 가지의 예로 히타치 산하 자동차 부품사인 히타치오토모티브시스템(Hitachi Automotive System)은 완성차업체 혼다(Honda) 계열 3개社와 합병함으로써 자동차 부품 업계에서의 국제 경쟁력을 강화시킴 

o 한국의 삼성 또한 인수합병과 매각을 통해 큰 수익을 창출해왔으며 IT 및 모바일 등의 핵심 포트폴리오 확장에 드라이브를 걸고 있음 
  - 삼성전자는 정기적으로 각 사업의 장기적 경쟁력 평가를 진행함으로써 적시 매각 결정 타이밍을 도출 
    : 더불어 동 기업은‘선택과 집중’의 전략으로 프린팅 솔루션 사업부를 휴렛팩커드(HP)社에 매각하였으며 2011년에는 하드 디스크 드라이브(HDD) 사업을 미국 씨게이트(Seagate)社에 넘김 
  - 삼성은 지난 10년간 20건 이상의 인수를 진행하였으며 12건 이상의 매각을 수행했음

o 중국의 최대 IT 기업 알리바바(Alibaba)는 2011년 이후 2가지의 명확한 사업 목표를 가지고 총 35건이 넘는 인수협상을 진행
  - ① 핵심 사업분야인 전자상거래 분야의 성장 모멘텀 지속
    ② 미디어, 클라우드 서비스 개발에 집중
    : 알리바바는 중국 이외 지역의 전자상거래 플랫폼을 인수하며 지난 5년간 연 평균 40% 이상 성장세를 유지하고 있음
    : 또한 알리바바는 중국 동영상 서비스 업체인 유쿠?토도우(Youku Tudou)를 인수하여 미디어, 클라우드 서비스 부분이 연평균 75% 성장하였음 

□ 인수합병 및 매각을 통한 효과적인 수익 창출을 위해서는 투자 가치가 높은 분야를 식별하는 노력이 필요
o 성공하는 글로벌 복합기업은 치밀한 사업 포트폴리오를 가지고 있으며 인수합병 및 매각 로드맵도 분명하다는 특징이 있음

첨부파일 워싱턴통상정보88호_인수합병 및 매각을 통한 아시아 內 복합기업의 성공 이유.pdf
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